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Internacional
• Medidas de política econômica do BCE parecem ter surtido efeito
• Política econômica do Fed de NY no mercado de financiamento de curtíssimo prazo pode estar sendo comprometida
• EUA não irá estender trégua comercial

Brasil
• Ibovespa tem sessão volátil, descolando do exterior e encerrando o dia em terreno positivo;
• RTI reforça expectativas do mercado com relação à continuidade do ciclo de cortes;
• Bancos impulsionam ganhos do índice.


FECHAMENTO:

Ibovespa: +0,80%; 105.319 pts
Real/Dólar: -0,51%; R$ 4,16
DI Jan/21: -4 bps; 4,97%
S&P 500: -0,24%; 2.977 pts

Fonte: Bloomberg. Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg

PRINCIPAIS ALTAS:

ITUB4: R$ 35,68 (+2,88%)
VVAR3: R$ 7,86 (+2,88%)
SMLS3: R$ 39,49 (+2,87%)

PRINCIPAIS BAIXAS:

MRFG3:R$ 10,94 (-2,76%)
EMBR3:R$ 18,22 (-2,15%)
QUAL3: R$ 29,52 (-1,99%)


CENÁRIO EXTERNO:

Mercados… Bolsas ao redor do mundo operaram mistas ao longo da sessão de hoje. De um lado, o STOXX600 operou com clara tendência positiva, fechando o dia no verde (+0,6%), enquanto nos EUA o S&P500 registrou uma leve queda no fim da sessão (-0,3%). Por lá, a declaração de autoridades americanas de que os Estados Unidos não irão estender a trégua, que possibilitaria empresas americanas continuar vendendo peças para a gigante chinesa Huawei, acabou pesando sobre o ânimo dos investidores.

Mais dos mercados… As medidas de política expansionistas promovidas pelo BCE na semana passada já parecem ter surtido algum efeito sobre as expectativas dos agentes do bloco. O indicador de confiança na economia da Gfk, empresa alemã de pesquisa de mercado, avançou 9,9 pontos; a primeira vez em 2019. Acoplado a este fato, o comunicado do BCE de que houve uma aceleração no montante de empréstimos bancários na Zona do Euro também foi bem recebido.

Efeito menor do que o desejado… As operações que o Fed de Nova York está fazendo para continuar promovendo estabilidade no mercado de financiamento de curto prazo podem acabar sendo comprometidas. As injeções de liquidez que o BC americano vem implementado podem estar perdendo potência devido à baixa quantidade de instituições financeiras que estão captando estes recursos. Isso acontece porque, na medida que os repasses vão ficando menores para o resto do mercado, menos efeito as operações de recompra do Fed imprimirão. Parte deste risco reside na ideia de que estas instituições têm incentivo para manter seus caixas inflados, principalmente com o fim do trimestre se aproximando, momento em que bancos tendem a buscar por abundância de liquidez.


BRASIL:

Mercados… O Ibovespa oscilou ao longo da sessão de hoje, iniciando o dia com leve tendência de queda, mas revertendo o movimento e encerrou acima dos 105 mil pontos. Partes destes ganhos se deram em função da promulgação, por parte do Congresso Nacional, da PEC que trata da cessão onerosa do pré-sal. Além disto, a maior coordenação política entre Paulo Guedes e os presidentes do Legislativo com relação ao progresso das reformas em pauta também animaram os mercados. O dólar cedeu terreno relevante para o real no início das negociações de hoje, atingindo a mínima de R$ 4,12, porém rapidamente reverteu suas perdas após o anúncio de autoridades americanos (vide cenário externo). O CDS (medida de risco-país) seguiu apresentando uma leve piora, repercutindo o anúncio nos americanos.

RTI… A divulgação do Relatório Trimestral da Inflação, publicado pelo Banco Central, mostrou que as projeções apontam para uma inflação bem abaixo da meta ao longo do horizonte relevante para a política monetária, reforçando as expectativas do mercado com relação à continuidade do ciclo de cortes. Em função disto, tanto as taxas de DI quanto os futuros operaram em queda. Contribuindo para esta dinâmica está a ideia, reforçada por Roberto Campos Neto (presidente do Bacen), de que a depreciação do real ocorrida ao longo das últimas semanas não trouxe consigo um aumento no prêmio de risco.

Marfrig… A gigante de alimentos teve um dos piores desempenhos durante as negociações de hoje. Dado que o papel da empresa se valorizou em aproximadamente 46% no último mês, investidores deram início a um movimento de realização de lucros.

Bancos… Na outra ponta, os bancos como um todo tiveram desempenho bastante positivo ao longo da sessão de hoje. As instituições financeiras responderam positivamente aos dois principais acontecimentos de hoje: Relatório Trimestral da Inflação (RTI) e a aprovação PEC da cessão onerosa.

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Luis Gustavo Pereira Luis Gustavo Pereira

Estrategista

Graduado em Administração de Empresas pela ESPM, com pós-graduação em Economia e Setor Financeiro pela USP e MBA em Finanças pelo INSPER. Tem mais de 8 anos de experiência no mercado financeiro. Atualmente, é o estrategista da Guide Investimentos.

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